三個重要信號加機構兩大共識暗示九月艷陽天

本輪暴跌之后，上證綜指的下跌幅度高達44%，已“回吐”年內漲幅，今年入場的資金已全部成為套牢盤甚至深套，而空頭在連續下跌中早已失去做空籌碼。悲觀情緒宣泄之后，維穩組合拳容易幫助市場構建階段性底部。

上周四反彈以來，大多數券商、私募等機構逐步改變之前超悲觀的觀點，他們認為只要銀行、保險以及券商等權重股能夠持續走好，兩市的成交量能夠穩步放大，則基本可以判定底部探明。即使上證綜指短線驗證底部有效性，但留給空方繼續下殺的空間已經不大。

機構兩點共識

主流機構認為在極度悲觀后，市場的積極因素在增加，股市環境也隨之改善，目前，機構至少已經達成兩點共識。

共識一：無風險利率下行。從資金面來看，距離上次“雙降”不到兩個月的時間，央行再度降息、降準、定向降準“三箭齊發”，預計釋放流動性逾8000億元，這有利于對沖資金外流對流動性產生的負面影響。

上周五上午國務院政策例行吹風會，中國財政部副部長表態，將盡快啟動地方社保資金的投資入市，大約兩萬億元可以投資。盤面上，從前一天就有了反映，銀行、券商、保險等板塊全面爆發。

降低無風險利率，規劃長線投資資金入市，無疑可以提振市場信心，扭轉此前的悲觀情緒，A股市場也有望在情緒和環境的共振下，迎來向上反彈的機會。

滬港通在8月24-27日連續三日凈買入，金額超過287億元，創下滬港通開通以來新紀錄。因為外資機構更明白，人民幣的貶值已經阻斷了美元升值的空間，在未來一段時間美元不太可能進一步升值。在全球通縮的情況下美國加息，這讓美國的資本市場非常困惑，所以不能過度夸大美元升值對全球股市的影響。從近兩年海外經驗來看，本幣貶值的環境下，國家貨幣政策放松力度都很大，且能對股市形成正面推動?？傊?，境內外分析人士都提醒不必對A股過分悲觀。

中國還有很大的降準、降息空間，美國這幾年的實際利率是負的，歐洲也是這樣，很多國家用負利率來穩經濟、刺激經濟。因為這樣才可以把企業的成本降下來，把存款催出來，讓他們投資消費，這樣才能真正的穩住經濟。高盛預計，到今年年底，中國股市可能會比當前上漲36%，理由是中國政府將推出新的經濟刺激措施。

共識二：改革提升風險偏好。國泰君安首席宏觀經濟學家任澤平在最新的報告中提出一個新的看法，當前市場不缺資金，缺的是信心。他認為，場外配資基本去掉，兩融降到1.2萬億，正在進入安全區間，市場正依靠自身力量接近出清的尾聲。

主流券商都力挺改革牛，認同當前市場的關鍵在于要依靠改革提升風險偏好。放水超預期只能刺激反彈，改革超預期才能成就牛市。如果國企、財稅、金融等重大改革落地攻堅，市場會重啟牛市。

銀河證券首席策略分析師孫建波認為，唯有加快改革才是重樹市場信心的關鍵。他指出，改革憧憬是推動前期牛市的根本動力。當前股市運行繼續區間震蕩，應重視改革主題，最重要的是國企改革、財稅改革等。

三個重要信號

信號一：先行指標好轉。用電量、新增貸款發放量以及鐵路貨運量這三個指標，曾被國務院總理李克強稱作中國經濟運行的先行指標。這三大指標中，用電量和鐵路貨運量曾在今年上半年出現較大幅度的回落。不過，這種情況從8月份開始明顯出現好轉。

國家發改委周日發布信息，8月份，用電量方面，全國發用電同比增長2.97%，增速比去年同期回升6.54個百分點，比7月增速回升4.97個百分點。從當前電力運行趨勢看，9月份有望繼續保持增長。與此同時，全國鐵路日均裝車也出現趨穩態勢。全國鐵路日均裝車數比7月份日均調度水平增加1.2%。

此前，根據央行8月11日公布的數據，7月貨幣供應量和信貸增長率都出現了明顯的上升，至7月末廣義貨幣供應量M2增長13.3%，增速較上月末提高1.5個百分點。

這三組數據釋放出的最積極的信號是我國經濟下滑的趨勢得到了一定程度上的遏制，尤其是大家關心的工業經濟緩中趨穩。

信號二：70城市房價環比首次漲多跌少。國家統計局8月18日發布房地產統計數據，新建商品住宅方面，與上月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有29個，上漲的城市有31個，持平的城市有10個。這是今年來商品住宅價格環比上漲的城市數量首次超過下跌城市數量。在此背景下，近日住建部、商務部等六部委出臺新政，取消了外資投資房地產和購房的限制，釋放中國歡迎外資投資中國的信號。

房地產擁有影響眾多行業的能力,可謂“牽一發而動全身“，房地產投資的變動將會影響到基建、建材、家電、綠化等40個相關行業。財政部近日還表示，加大推進重大投資項目，提前下達2016年投資計劃。

信號三：回踩缺口確認支撐。昨日大盤回踩3123點的跳空缺口支撐，最低探至3109點，收于3205.99點。這表明8月5日的向下缺口被確認支撐；同時8月28日留下的17點向上缺口被證明有效。初步判斷目前大盤走勢預期將走出了一波回踩確認后的行情。一個向上缺口的出現基本上代表的是持續形態，也就是說大盤跳空上漲的趨勢將得以延續，周一股指回踩，不回補向上跳空缺口，那么就代表市場將延續進攻行情，后市可積極逢低做多。

市場分析人士認為，經過連續3個月的暴跌之后，投資者都期盼市場獲得階段性修養生息，股市迎來九月艷陽天的概率正在加大。投資者需更多的關注下半年大消費、大金融板塊。9月、10月節假日較多，“金九銀十”的大消費股和長假效應中的期貨板塊都是投資機會。