次新股半年報(bào)冰火兩重天 私募牛散賭未來

原標(biāo)題：次新股半年報(bào)冰火兩重天 私募牛散賭未來

上市公司的2015年半年報(bào)正加速刷新著公告欄，上半年曾經(jīng)一度風(fēng)靡市場(chǎng)的次新股業(yè)績(jī)答卷如何？截至目前，今年上市的193家次新股中，已有84家公司披露2015年中報(bào)。其中52家公司上半年凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，占比逾六成。但不得不提的是，以暴風(fēng)科技為代表的四成次新股出現(xiàn)了業(yè)績(jī)“變臉”。

次新股半年報(bào)業(yè)績(jī)可謂“冰火兩重天”，但同樣惹眼球的，還有頻被刷屏的高送轉(zhuǎn)紀(jì)錄和股東榜的動(dòng)向。

六成次新股中報(bào)喜人券商最搶鏡

統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月20日，193家次新股中已有84家披露2015年中報(bào)。其中52家公司上半年凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，占比逾六成；另外32家公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，占比近四成。

從盈利能力來看，上半年登陸A股市場(chǎng)的券商股業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為搶眼。以近日發(fā)布中報(bào)的東興證券為例，該公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.13億元，同比增加207%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.2億元，同比增加206%。無論是凈利潤(rùn)絕對(duì)數(shù)值還是同比增幅，都在一眾次新股中遙遙領(lǐng)先，也是目前唯一一家半年報(bào)凈利潤(rùn)超過10億的次新股。

東興證券表示，2015年上半年，證券市場(chǎng)交投活躍，市場(chǎng)交易量快速增長(zhǎng)。公司充分把握上市和市場(chǎng)向好發(fā)展的契機(jī)，各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，并積極培育互聯(lián)網(wǎng)金融等新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

而根據(jù)另外三家新上市的券商——國泰君安、東方證券、申萬宏源目前披露的業(yè)績(jī)快報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告來看，東興證券在其中的利潤(rùn)規(guī)模還是最小的。國泰君安業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)96.38億元，同比大幅增加348.22%；申萬宏源業(yè)績(jī)快報(bào)稱，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)77.26億元，同比增加318.27%；東方證券則預(yù)計(jì)2015年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)56-58億元，比上年同期增加568%-592%。

數(shù)據(jù)顯示，已披露中報(bào)的次新股中，凈利潤(rùn)增幅超過100%的還有先導(dǎo)股份。公司中報(bào)顯示，因陸續(xù)確認(rèn)2014年末在執(zhí)行訂單的收入，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.92億元，同比增加88.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4622.88萬元，同比增加103.6%。同時(shí)，公司還推出“每10股轉(zhuǎn)增10股并派現(xiàn)金2元(含稅)”的高送轉(zhuǎn)方案。

業(yè)績(jī)?cè)龇旁诘谌坏拇涡鹿墒墙∈⒓瘓F(tuán)。公司上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)52%，達(dá)到5997萬元；營(yíng)業(yè)收入為3.7億元，同比增長(zhǎng)28%。同時(shí)推出“每10股轉(zhuǎn)增15股”的高送轉(zhuǎn)方案。

此外，還有神思電子、金雷風(fēng)電、浙江鼎力、強(qiáng)力新材、康斯特、富臨精工、普萊柯、杭電股份、寧波高發(fā)、三圣特材、益豐藥房等11家公司，上半年凈利潤(rùn)同比增幅超過30%。

明星次新股上演“變臉”大戲

相比多數(shù)次新股還算不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也有部分公司上市后交出的首份半年報(bào)并不令人滿意。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前披露中報(bào)的84家次新股中，有32家凈利潤(rùn)同比呈下滑情況。其中，大部分次新股的業(yè)績(jī)降幅并不明顯，多集中在10%-30%左右，但個(gè)別公司業(yè)績(jī)卻下滑明顯，甚至不乏在上半年被反復(fù)熱炒的明星公司。

5月29日剛剛上市公司的石大勝華，于19日晚間發(fā)布2015年半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入15.66億元，同比下降45.43%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3554.83萬元，同比下降34.42%，每股收益0.22元。

對(duì)此，石大勝華將原因歸結(jié)為部分裝置停工，主要產(chǎn)品產(chǎn)量及銷量減少，產(chǎn)品銷售價(jià)格較上年降低。

受上半年黃金價(jià)格下跌影響，今年1月登陸資本市場(chǎng)的西部黃金，上半年?duì)I業(yè)收入3.52億元，同比下降31%；凈利潤(rùn)同比下滑達(dá)八成，至1377萬元，為業(yè)績(jī)下滑最多的次新股。

如果說西部黃金業(yè)績(jī)下滑主要是行業(yè)大環(huán)境所致，那么緊跟其后的暴風(fēng)科技 ，則稱得上業(yè)績(jī)“變臉”了。

暴風(fēng)科技18日發(fā)布的中報(bào)顯示，公司上半年凈利潤(rùn)不足700萬元，同比下滑70.73%，這與公司上市初期連續(xù)36個(gè)漲停的凌厲表現(xiàn)，顯然是不匹配的。

暴風(fēng)科技將業(yè)績(jī)下滑的原因歸結(jié)為，公司虛擬現(xiàn)實(shí)業(yè)務(wù)處于早期大規(guī)模投入階段，對(duì)凈利潤(rùn)影響大，以及開拓新市場(chǎng)、新項(xiàng)目、新技術(shù)導(dǎo)致期間費(fèi)用大幅增加。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，次新股出現(xiàn)業(yè)績(jī)“變臉”，主要是緣于IPO過度包裝，上市后業(yè)績(jī)必然急轉(zhuǎn)直下。二級(jí)市場(chǎng)不少投資者盲目追逐概念，不注重真實(shí)基本面，最后嘗到了苦果。

高送轉(zhuǎn)紀(jì)錄被頻頻“刷屏”

高潮迭起的高送轉(zhuǎn)是今年半年報(bào)一大亮點(diǎn)，而次新股由于股本小，且有著較高的每股公積金，成了高送轉(zhuǎn)的先頭部隊(duì)。值得一提的是，盡管部分次新股業(yè)績(jī)“變臉”，但是也推出了誘人的高送轉(zhuǎn)，這成了其“對(duì)沖”業(yè)績(jī)利空的一種手段。

以上述的暴風(fēng)科技為例，盡管公司上半年業(yè)績(jī)較上年同期大幅下滑，但是公司仍推出了10轉(zhuǎn)12股的送轉(zhuǎn)預(yù)案。

當(dāng)然，隨著此后高送轉(zhuǎn)紀(jì)錄不斷被刷新，眼下市場(chǎng)對(duì)于10轉(zhuǎn)12股已經(jīng)不再稀罕。盡管這樣，今年1月份上市的昆侖萬維每10股轉(zhuǎn)增30股的送轉(zhuǎn)意向則仍可以讓人瞠目結(jié)舌。這也是目前為止A股高送轉(zhuǎn)的最高紀(jì)錄。不過，該公司今年上半年的業(yè)績(jī)與暴風(fēng)科技一樣并不好看，上半年公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下滑5.05%至30.95%。

統(tǒng)計(jì)還顯示，在84家業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的次新股中，有23家推出了中期利潤(rùn)分配預(yù)案，占比約三成。其中16家達(dá)到“高送轉(zhuǎn)”水平，富臨精工、龍津藥業(yè)、好萊客均推出“10轉(zhuǎn)20”的方案。

私募牛散扎堆現(xiàn)身股東名單

由于發(fā)行價(jià)較低，股價(jià)彈性足，次新股群體倍受資本關(guān)注。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，目前披露中報(bào)的次新股中，就出現(xiàn)了昀灃投資、星石投資等私募以及何雪萍、周信鋼等牛散的身影。

中光防雷中報(bào)顯示，何雪萍持有306.61萬股，為第一大流通股東；該股5月初上市后漲幅驚人，二季度上漲374.39%。此前，何雪萍也頻頻押寶炒次新股，但大多持倉期較短。百洋股份、朗源股份、燃控科技等上市首季均獲得何雪萍的青睞。

“香水大王”周信鋼二季度現(xiàn)身力星股份，同時(shí)出現(xiàn)的還有其妻子李欣的賬戶，兩人合計(jì)持股79.43萬股，該股二季度漲幅為93.15%。

私募方面，王亞偉也鐘愛次新股，二季度現(xiàn)身暴風(fēng)科技、蘇試試驗(yàn)。其旗下的昀灃證券投資集合以及千合紫荊1號(hào)分別持有46.59萬股、104.44萬股，分列第四、第一大流通股東；千合紫荊1號(hào)還持有暴風(fēng)科技128.28萬股，為第一大流通股東。

不少次新股還獲得私募基金的扎堆進(jìn)駐。如天際股份前十大流通股東中，就出現(xiàn)了4只私募基金的身影，浙江鼎力、威帝股份、三鑫醫(yī)療等前十大流通股東榜上，至少有2只以上私募。

此外，公募基金也是次新股常客。中報(bào)顯示，春秋航空共有27家主力機(jī)構(gòu)持倉，占流通股比例為34.96%，其中公募基金24家，持倉比例最高的為中郵核心成長(zhǎng)旗下的四只產(chǎn)品、廣發(fā)基金旗下兩只產(chǎn)品均現(xiàn)身前十大持倉機(jī)構(gòu)中。

萬達(dá)院線二季度末共有48家主力機(jī)構(gòu)持倉，占流通股比例為31.22%，其中公募基金44家，華商基金旗下三只產(chǎn)品現(xiàn)身其中，合計(jì)持股比例達(dá)12.65%。

成長(zhǎng)性次新股中尋估值洼地

私募人士分析，市場(chǎng)劇烈調(diào)整、新股暫緩發(fā)行，市場(chǎng)對(duì)新股投資的偏好可能向前期超跌的個(gè)股轉(zhuǎn)移。在他看來，新股暫緩階段性提高了次新股的稀缺性，有一定安全邊際的高成長(zhǎng)性次新股將受到資金關(guān)注。

名禹資產(chǎn)董事長(zhǎng)王益聰也表示，次新股是值得重點(diǎn)關(guān)注和挖掘的板塊。一方面，次新股上市時(shí)間不長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)其相對(duì)陌生，其價(jià)值未被市場(chǎng)挖掘完畢；另一方面，在經(jīng)歷了多年的等待之后，次新股上市之后有著資本運(yùn)作的積極性和空間，這些也可能成為日后公司業(yè)績(jī)爆發(fā)的潛在機(jī)會(huì)。

對(duì)于次新股投資路徑，華融證券投資顧問李佳表示，次新股多屬于新興產(chǎn)業(yè)，因此在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間獲得了更高的成長(zhǎng)性，而次新股的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期相對(duì)較好，對(duì)震蕩市環(huán)境中的資金具備更強(qiáng)的吸引力。投資者在參與今年中報(bào)期間的次新股行情時(shí)可從三個(gè)角度下手：

首選上市定價(jià)偏低、此前未被市場(chǎng)充分炒作、中報(bào)預(yù)增幅較高的次新股。

其次可選擇上市后遭遇破發(fā)或?yàn)l臨破發(fā)，但中報(bào)基本面沒有問題且有機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)買入的次新股，這類次新股的發(fā)行價(jià)會(huì)成為其股價(jià)的支撐。

第三，新上市的次新股由于股本小，成長(zhǎng)性好以及每股凈資產(chǎn)比較高往往有股本擴(kuò)張的要求，高送轉(zhuǎn)比例非常高。就目前的市場(chǎng)情況看，股本在4億股以內(nèi)、當(dāng)前股價(jià)高于30元、每股資本公積和每股未分配利潤(rùn)均超過1元的次新股最有可能推出高轉(zhuǎn)送。