人民幣貶值影響已淡化 A股有望穩(wěn)步攀升

上周，A股在人民幣短期出現(xiàn)大幅貶值的影響下一度令投資者感到十分擔(dān)憂，然而上周四（8月13日）走出的大“V”型反轉(zhuǎn)走勢(shì)卻一掃人民幣貶值帶來的壓抑氣氛。周五上證指數(shù)借勢(shì)高開，全天繼續(xù)小幅盤整，并最終以微弱漲幅收盤。從上周的整體表現(xiàn)來看，人民幣貶值對(duì)A股的負(fù)面影響已經(jīng)逐漸淡化，市場(chǎng)有望穩(wěn)步攀升。

對(duì)于當(dāng)下A股市場(chǎng)來說，可謂是好事多磨。經(jīng)過了前期的股市暴跌，A股市場(chǎng)在國(guó)家隊(duì)的救助之下，市場(chǎng)人氣逐漸回升，最終用了近一個(gè)月的時(shí)間在近期完成了“W”底雛形的構(gòu)建。尤其是上周一近200點(diǎn)的長(zhǎng)陽線，讓投資者開始對(duì)后市信心提升。

上周二，就在股市行情剛剛有所起色的情況下，中國(guó)央行突然宣布調(diào)整人民幣兌美元匯率中間價(jià)格，隨后人民幣出現(xiàn)大幅貶值。當(dāng)天人民幣對(duì)美元的價(jià)格貶值1.83%；8月12日和13日，人民幣再度分別貶值0.97%和0.16%，三天累計(jì)貶值近3%。

受人民幣短期大幅貶值的影響，8月11日和12日的股市出現(xiàn)了震蕩下行的走勢(shì)。其中，8月11日在上證指數(shù)有望挑戰(zhàn)4000點(diǎn)的情況下，人民幣貶值沖擊了股市，股指最終無攻而返并以綠盤報(bào)收，微跌0.51點(diǎn)。12日上證指數(shù)繼續(xù)受到人民幣貶值的影響，最終下跌了41點(diǎn)，跌幅1.06%。此時(shí)市場(chǎng)看空情緒再次抬頭，有關(guān)輿論又將股指看空到了3700點(diǎn)，甚至3600點(diǎn)，投資者剛剛恢復(fù)起來的信心又再一次受到打擊與動(dòng)搖。

市場(chǎng)出現(xiàn)看空觀點(diǎn)其實(shí)不難理解。畢竟人民幣的大幅貶值會(huì)造成人民幣資產(chǎn)價(jià)格體系全面重估，首當(dāng)其沖的就是股市和樓市。一方面，人民幣貶值引發(fā)本幣資產(chǎn)估值下降以及外幣債務(wù)增多，導(dǎo)致金融、地產(chǎn)和航空等相關(guān)板塊走弱，拖累市場(chǎng)；另一方面，人民幣貶值預(yù)期一旦形成，可能會(huì)引發(fā)熱錢流出，A股所處的流動(dòng)性環(huán)境會(huì)逐漸趨緊。因此，人民幣的大幅貶值給股市帶來的負(fù)面影響是顯而易見的。不過從另一方面看，出口企業(yè)因此得到了利好，而這兩方面的影響在股市上都得到了體現(xiàn)。

不過8月13日A股市場(chǎng)的情況明顯發(fā)生了變化。一方面在外匯市場(chǎng)上，人民幣貶值的幅度明顯收窄。另一方面中國(guó)人民銀行于13日上午10點(diǎn)30分就完善人民幣兌美元匯率中間報(bào)價(jià)問題召開了媒體吹風(fēng)會(huì)，在這次吹風(fēng)會(huì)上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)助理張曉慧表示，人民幣偏差校正已基本完成，當(dāng)前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，人民幣未來還會(huì)進(jìn)入升值通道，長(zhǎng)期看人民幣是強(qiáng)勢(shì)貨幣。與此同時(shí)，央行副行長(zhǎng)易綱表示：“人民幣貶值10%促出口是無稽之談。”

受到13日人民幣在外匯市場(chǎng)上反彈以及央行高層在媒體吹風(fēng)會(huì)上表態(tài)的影響，當(dāng)天上證指數(shù)在探底3838.16點(diǎn)之后，走出了穩(wěn)步攀升的走勢(shì)。這也意味著人民幣對(duì)股市行情的沖擊至少在短線上將告一段落，股市又將回到其原有的筑底反彈的軌道中去。不過經(jīng)過了人民幣貶值這一突如其來的沖擊之后，股市回升的步伐會(huì)變得更加穩(wěn)健。

而且人民幣貶值的突然襲來，對(duì)投資者的信心也是一個(gè)考驗(yàn)。在經(jīng)過了這次人民幣貶值的考驗(yàn)之后，相信對(duì)提振投資者的信心也有積極意義。至少下一步再次面對(duì)利空時(shí)，投資者的恐懼情緒會(huì)大大減輕。就此而論，人民幣貶值的突然來襲對(duì)于股市來說并不完全是一件壞事。

從上證指數(shù)的周線來看，上周整體漲幅達(dá)到5.91%，一根中陽K線對(duì)于市場(chǎng)來講意味著信心的提升。另外，上周五，人民幣市場(chǎng)在連續(xù)貶值之后出現(xiàn)反彈，美元對(duì)人民幣最終收于6.3913。綜合來看，此前市場(chǎng)對(duì)于人民幣貶值帶來的影響過于悲觀，在央行發(fā)聲力挺人民幣，以及證監(jiān)會(huì)發(fā)出證金公司未來幾年都不會(huì)退出A股市場(chǎng)的表態(tài)后，A股市場(chǎng)有望繼續(xù)穩(wěn)步向上反彈。