人民幣貶值影響已淡化 A股有望穩步攀升

上周，A股在人民幣短期出現大幅貶值的影響下一度令投資者感到十分擔憂，然而上周四（8月13日）走出的大“V”型反轉走勢卻一掃人民幣貶值帶來的壓抑氣氛。周五上證指數借勢高開，全天繼續小幅盤整，并最終以微弱漲幅收盤。從上周的整體表現來看，人民幣貶值對A股的負面影響已經逐漸淡化，市場有望穩步攀升。

對于當下A股市場來說，可謂是好事多磨。經過了前期的股市暴跌，A股市場在國家隊的救助之下，市場人氣逐漸回升，最終用了近一個月的時間在近期完成了“W”底雛形的構建。尤其是上周一近200點的長陽線，讓投資者開始對后市信心提升。

上周二，就在股市行情剛剛有所起色的情況下，中國央行突然宣布調整人民幣兌美元匯率中間價格，隨后人民幣出現大幅貶值。當天人民幣對美元的價格貶值1.83%；8月12日和13日，人民幣再度分別貶值0.97%和0.16%，三天累計貶值近3%。

受人民幣短期大幅貶值的影響，8月11日和12日的股市出現了震蕩下行的走勢。其中，8月11日在上證指數有望挑戰4000點的情況下，人民幣貶值沖擊了股市，股指最終無攻而返并以綠盤報收，微跌0.51點。12日上證指數繼續受到人民幣貶值的影響，最終下跌了41點，跌幅1.06%。此時市場看空情緒再次抬頭，有關輿論又將股指看空到了3700點，甚至3600點，投資者剛剛恢復起來的信心又再一次受到打擊與動搖。

市場出現看空觀點其實不難理解。畢竟人民幣的大幅貶值會造成人民幣資產價格體系全面重估，首當其沖的就是股市和樓市。一方面，人民幣貶值引發本幣資產估值下降以及外幣債務增多，導致金融、地產和航空等相關板塊走弱，拖累市場；另一方面，人民幣貶值預期一旦形成，可能會引發熱錢流出，A股所處的流動性環境會逐漸趨緊。因此，人民幣的大幅貶值給股市帶來的負面影響是顯而易見的。不過從另一方面看，出口企業因此得到了利好，而這兩方面的影響在股市上都得到了體現。

不過8月13日A股市場的情況明顯發生了變化。一方面在外匯市場上，人民幣貶值的幅度明顯收窄。另一方面中國人民銀行于13日上午10點30分就完善人民幣兌美元匯率中間報價問題召開了媒體吹風會，在這次吹風會上，中國人民銀行行長助理張曉慧表示，人民幣偏差校正已基本完成，當前不存在人民幣匯率持續貶值的基礎，人民幣未來還會進入升值通道，長期看人民幣是強勢貨幣。與此同時，央行副行長易綱表示：“人民幣貶值10%促出口是無稽之談。”

受到13日人民幣在外匯市場上反彈以及央行高層在媒體吹風會上表態的影響，當天上證指數在探底3838.16點之后，走出了穩步攀升的走勢。這也意味著人民幣對股市行情的沖擊至少在短線上將告一段落，股市又將回到其原有的筑底反彈的軌道中去。不過經過了人民幣貶值這一突如其來的沖擊之后，股市回升的步伐會變得更加穩健。

而且人民幣貶值的突然襲來，對投資者的信心也是一個考驗。在經過了這次人民幣貶值的考驗之后，相信對提振投資者的信心也有積極意義。至少下一步再次面對利空時，投資者的恐懼情緒會大大減輕。就此而論，人民幣貶值的突然來襲對于股市來說并不完全是一件壞事。

從上證指數的周線來看，上周整體漲幅達到5.91%，一根中陽K線對于市場來講意味著信心的提升。另外，上周五，人民幣市場在連續貶值之后出現反彈，美元對人民幣最終收于6.3913。綜合來看，此前市場對于人民幣貶值帶來的影響過于悲觀，在央行發聲力挺人民幣，以及證監會發出證金公司未來幾年都不會退出A股市場的表態后，A股市場有望繼續穩步向上反彈。