油價大跌影響通脹預(yù)期 美聯(lián)儲加息變數(shù)大

截至北京時間20日18時，紐約商品交易所NYMEX原油期貨10月合約價格當(dāng)日最低探至每桶40.50美元，觸及6年半低點。去年下半年以來，NYMEX原油期貨價格一度上漲至每桶106.43美元，但隨后踏上暴跌之旅。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此前有市場人士預(yù)期美聯(lián)儲將在今年9月加息，但油價暴跌可能拖累CPI水平，進(jìn)而影響美聯(lián)儲加息的決策。

機構(gòu)看空油價

今年1月，NYMEX原油期貨價格最低曾跌破每桶45美元，4月企穩(wěn)反彈，5月和6月徘徊在每桶60美元左右。7月和8月，國際油價再度下行。1年多以來，NYMEX原油期貨價格累計跌幅超過56%。

美元走強、需求不足、伊朗恢復(fù)原油出口等被認(rèn)為是油價暴跌的主要原因。格林大華期貨研究員原欣亮表示，從供需基本面來看，近幾個月原油供應(yīng)過剩的局面加劇，歐佩克(OPEC)今夏產(chǎn)量達(dá)到3年來最高值，美國、俄羅斯等非OPEC國家原油產(chǎn)量保持增長，伊朗也積極提高原油產(chǎn)量。

近日，世界銀行發(fā)布季報稱，與伊朗核計劃有關(guān)的制裁取消將對世界石油市場、伊朗國內(nèi)經(jīng)濟和伊朗的貿(mào)易伙伴產(chǎn)生重要影響，伊朗全面回歸全球市場最終將導(dǎo)致原油日產(chǎn)量增加約100萬桶，明年國際油價可能每桶降低10美元。

需求方面，美國將進(jìn)入9月需求淡季，全球整體需求疲弱。多家機構(gòu)擔(dān)憂，隨著WTI原油價格跌破每桶40美元低位，油價將進(jìn)一步試探2008年金融危機以來每桶32美元低位。

影響加息預(yù)期

油價暴跌可能影響美聯(lián)儲加息的決策。美國7月CPI環(huán)比上漲0.1%，低于預(yù)期的0.2%；核心CPI上漲0.1%，創(chuàng)2014年12月以來新低。業(yè)內(nèi)人士表示，今年7月底的美聯(lián)儲議息會議結(jié)束后，國際油價大幅下跌，美國通脹水平能否擺脫能源價格驟降帶來的干擾并向美聯(lián)儲2%的中期目標(biāo)水平回升，還需等待更多數(shù)據(jù)指引。

一些市場人士擔(dān)憂，目前美國的經(jīng)濟增長尚不夠強勁，不足以支撐貨幣收緊。尤其是在全球經(jīng)濟下行的背景下，大宗商品遭到拋售，通脹水平距美聯(lián)儲的中期目標(biāo)仍有距離，此時美聯(lián)儲如果過早加息，可能引發(fā)緊縮，屆時將缺乏有效工具來維持美國經(jīng)濟復(fù)蘇。

19日公布的美聯(lián)儲議息會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲對通脹過低、海外風(fēng)險、美元走強的憂慮加重。美聯(lián)儲官員上月普遍認(rèn)為，經(jīng)濟正接近應(yīng)該加息的狀況，但擔(dān)心通脹低迷和全球經(jīng)濟疲軟構(gòu)成的風(fēng)險太大，所以不能承諾加息。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，會議記錄大大降低了美聯(lián)儲在9月加息的可能性。

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，美聯(lián)儲需要看到更多證據(jù)表明經(jīng)濟增長足夠強勁、勞動力市場狀況足夠堅挺，從而使它有理由相信中期通脹會重新回到目標(biāo)水平，但最近美國和全球主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟指標(biāo)都不樂觀，因此需要更多證據(jù)。

油價對通脹預(yù)期的影響明顯。新湖期貨研究員張問鼎表示，美國原油產(chǎn)量大，需求量也大，油價對通脹影響通常存在滯后性。油價如果繼續(xù)暴跌，接下來美國CPI和PPI指數(shù)同比將繼續(xù)下降。美聯(lián)儲的一舉一動對全球金融市場的影響很大，外圍市場的變化也會影響美國市場，進(jìn)而影響美聯(lián)儲的決策，這是一個相互作用的過程。美聯(lián)儲不希望外界過度解讀其政策意圖，因此在選擇加息時點時顯得遲疑、搖擺，更多是起調(diào)節(jié)預(yù)期的作用。記者 官平