油價大跌影響通脹預期 美聯儲加息變數大

截至北京時間20日18時，紐約商品交易所NYMEX原油期貨10月合約價格當日最低探至每桶40.50美元，觸及6年半低點。去年下半年以來，NYMEX原油期貨價格一度上漲至每桶106.43美元，但隨后踏上暴跌之旅。業內人士認為，此前有市場人士預期美聯儲將在今年9月加息，但油價暴跌可能拖累CPI水平，進而影響美聯儲加息的決策。

機構看空油價

今年1月，NYMEX原油期貨價格最低曾跌破每桶45美元，4月企穩反彈，5月和6月徘徊在每桶60美元左右。7月和8月，國際油價再度下行。1年多以來，NYMEX原油期貨價格累計跌幅超過56%。

美元走強、需求不足、伊朗恢復原油出口等被認為是油價暴跌的主要原因。格林大華期貨研究員原欣亮表示，從供需基本面來看，近幾個月原油供應過剩的局面加劇，歐佩克(OPEC)今夏產量達到3年來最高值，美國、俄羅斯等非OPEC國家原油產量保持增長，伊朗也積極提高原油產量。

近日，世界銀行發布季報稱，與伊朗核計劃有關的制裁取消將對世界石油市場、伊朗國內經濟和伊朗的貿易伙伴產生重要影響，伊朗全面回歸全球市場最終將導致原油日產量增加約100萬桶，明年國際油價可能每桶降低10美元。

需求方面，美國將進入9月需求淡季，全球整體需求疲弱。多家機構擔憂，隨著WTI原油價格跌破每桶40美元低位，油價將進一步試探2008年金融危機以來每桶32美元低位。

影響加息預期

油價暴跌可能影響美聯儲加息的決策。美國7月CPI環比上漲0.1%，低于預期的0.2%；核心CPI上漲0.1%，創2014年12月以來新低。業內人士表示，今年7月底的美聯儲議息會議結束后，國際油價大幅下跌，美國通脹水平能否擺脫能源價格驟降帶來的干擾并向美聯儲2%的中期目標水平回升，還需等待更多數據指引。

一些市場人士擔憂，目前美國的經濟增長尚不夠強勁，不足以支撐貨幣收緊。尤其是在全球經濟下行的背景下，大宗商品遭到拋售，通脹水平距美聯儲的中期目標仍有距離，此時美聯儲如果過早加息，可能引發緊縮，屆時將缺乏有效工具來維持美國經濟復蘇。

19日公布的美聯儲議息會議紀要顯示，美聯儲對通脹過低、海外風險、美元走強的憂慮加重。美聯儲官員上月普遍認為，經濟正接近應該加息的狀況，但擔心通脹低迷和全球經濟疲軟構成的風險太大，所以不能承諾加息。業內人士認為，會議記錄大大降低了美聯儲在9月加息的可能性。

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，美聯儲需要看到更多證據表明經濟增長足夠強勁、勞動力市場狀況足夠堅挺，從而使它有理由相信中期通脹會重新回到目標水平，但最近美國和全球主要經濟體的經濟指標都不樂觀，因此需要更多證據。

油價對通脹預期的影響明顯。新湖期貨研究員張問鼎表示，美國原油產量大，需求量也大，油價對通脹影響通常存在滯后性。油價如果繼續暴跌，接下來美國CPI和PPI指數同比將繼續下降。美聯儲的一舉一動對全球金融市場的影響很大，外圍市場的變化也會影響美國市場，進而影響美聯儲的決策，這是一個相互作用的過程。美聯儲不希望外界過度解讀其政策意圖，因此在選擇加息時點時顯得遲疑、搖擺，更多是起調節預期的作用。記者 官平